中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

招商宏观谢亚轩：外汇占款负增长是存准下调的必要条件

1、2014年四季度至今外汇占款低增甚至负增长，显示存准率下调的必要条件已经具备，此次降准释放约6000亿元流动性，补充基础货币缺口。

2、本次下调存准率意在稳定经济增长，有利于经济低位企稳，释放稳增长的信号。

3、我们一直强调货币政策不会受制于近期人民币的波动，央行希望在货币政策有效性、汇率浮动和资本自由流动之间取得一个平衡。

4、欧美货币政策分化带来的美元强势压低大宗商品价格，抑制通胀水平，也增加央行货币政策宽松的空间和必要性。

5、预计未来货币政策仍有空间，年内可能降息一次，降准二至三次。

申银万国李慧勇：热钱流出时代，高准备金率已经失去了合理性

第一，降准完全符合政策逻辑和我们预期。尽管市场上一直对不会降准有种种解释，但我们一直认为降准几乎是必然。在《降息了，降准还会远吗》的报告中，我们明确指出“两次降息之间，会有降准”。我们的主要判断依据一是在热钱流出时代，高准备金率已经失去逻辑上的合理性;二是前期创新工具到期，需要新的货币投放;三是根据经济疲弱，乘数过低状况，提高货币乘数。假如降息是需求管理的话，降准就是供给管理，两者结合，效果才能出来。

第二，从1月-2月PMI及部分高频指标的表现来看，一季度经济要差于去年四季度，趋势增长率应已下行至7.1附近。我们预期全年GDP目标值为7.0，即开年经济形势就已经逼近政策底线，完成全年目标的压力加大，在这种情况下，货币政策除了积极参与稳增长之外别无选择。

第三，本次降准将释放出资金6000亿以上。普遍降准0.5个点将释放出5000亿以上，加上对定向标准的城商行和农商行的定向降准及对农发行的额外降准，保守估计释放资金量应在6000亿以上。

第四，降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行;但经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下，降准对于降低融资成本效果有限，仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。我们预计这次降准之后降息将提上议事日程。

光大证券王剑：提前降准，应对春节流动性紧张

(1)外围因素：为外占而提，为外占而降。高达20%多的存准率，大多是为对冲当年外占势头而提的，因此在目前外占减少的情况下，降准条件具体;

(2)内部因素：我们对今年流动性看宽，但降准时点还是提前于我们预期。一方面，自上次降息后，若单纯从货币政策对宏观经济的影响这一点考虑，央行理应观察一段时间(大概2-3个月)效果才会考虑下一次措施。提前降准，有可能是因为临近春节流动性紧张，因此央行以降准对冲;

(3)大概估计：存款总额120多万亿，释放流动性6000亿元(这些钱不是投放基础货币，也不会直接形成贷款投放);另外小微三农等银行机构也会释放一定流动性。这些流动性注入银行间市场，资金成本将下行，利好于金融地产等行业。

(4)结论：流动性趋势符合预期，后续通过观察shibor来判断降准效果。利好银行业。

华泰证券裴毅：周四大盘高开可能性较大，对地产板块间接利好

1、大盘高开的可能性较大，这一消息首先对金融板块构成直接利好。银行会起到止跌作用，银行稳住了，大盘就有希望了。

2、对房地产板块构成间接利好。注意地产板块的动向。

3、周四早盘高开的概率较大。但高开之后能否走稳，最终形成向上突破，形成一个重要的拐点，这是需要细心观察的。也就是说仍然不要提前，而是等待信号的明确，慢半拍在关键时候更加重要。如果高开低走，反而伤害会更大。

4、周四早盘应对：早盘高开急冲，我主张还是先出局。出局之后再细心观察盘面变化，把重点仍然放在下午，如果沪指能突破3280点并且站稳，则构成重仓出击信号。也就是说沪指要上涨2%以上。如果想涨的话也并非难事，如果这一突破在下午开盘一小时后基本确立，就可以加大仓位操作了。这一点非常重要，不是提前，不是抢先，而是等信号的最终确认。当然，周四盘面越强信号就越可靠。